국민연금 수익률 2년치 지급액 68조를 정말 날렸다고? 진실은?

국민 노후자금 900조원가량을 굴리는 국민연금의 기금운용 수익률이 올 들어 9월까지 -7%대를 기록했다. 이 기간 손실액은 총 68조원에 달했다. 국민연금이 수급자에게 지급하는 금액이 올해 30조원 수준으로 예상되는 점을 감안하면 기금 운용 손실로 2년치 지급액을 한꺼번에 날린 셈이다.

국민연금 기금운용본부는 지난 9월 말 기준 적립금이 896조6000억원이며 올 들어 9월 말까지 수익률은 -7.06%로 집계됐다고 29일 밝혔다. 지금 추세가 이어지면 2018년 이후 4년 만에 연간 수익률이 마이너스로 전환될 가능성이 크다. 1999년 국민연금 기금운용본부 출범 후 연간 수익률이 마이너스를 기록한 건 2008년과 2018년뿐이었다.

자산별 수익률을 보면 국내주식이 -25.47%로 가장 나빴다. 해외주식과 국내채권 수익률은 각각 -9.52%, -7.53%였다. 해외채권과 대체투자는 각각 6.01%와 16.24%의 수익률을 냈다.

기금운용본부는 올해 글로벌 주식·채권시장 약세로 전체 수익률이 마이너스를 기록했다고 분석했다. 기금운용본부 관계자는 “미국 중앙은행(Fed)이 세 차례에 걸쳐 자이언트스텝(한 번에 기준금리 0.75%포인트 인상)을 밟는 등 공격적인 통화 긴축에 나섰고, 러시아·우크라이나 전쟁 장기화로 원자재 가격 상승과 공급망 문제 심화가 발생해 인플레이션 우려가 지속됐다”고 말했다.

코스피지수는 올 들어 9월까지 27.61% 하락했고, 미국 S&P500지수는 23.62% 급락했다. 국내외 증시 약세가 국민연금 수익률에도 악재로 작용했다는 것이다.

 

대체투자의 경우 두 자릿수 수익률을 올렸지만, 대부분 이자·배당 수익과 원·달러 환율 상승에 따른 외화환산이익으로 분석됐다. 그나마 연말엔 이 수익률이 조정될 수 있다. 대체투자의 연중 수익률은 주식·채권과 달리 공정가치 평가액이 반영되지 않은 수치다. 시가 평가가 이뤄지지 않는다는 것이다. 국민연금은 매년 말 한 차례 공정가치를 평가해 수익률을 재집계한다.

국민연금은 주요 글로벌 국부펀드와 비교하면 수익률이 양호한 편이란 입장이다.

예컨대 올 들어 3분기 누적 기준으로 노르웨이국부펀드(-18.2%), 네덜란드공적연금(-16.6%), 미국 캘리포니아공무원연금(-15.9%)은 10% 넘는 손실을 냈다. 하지만 캐나다연금투자위원회(-6.8%), 일본 공적연금펀드(-3.8%)와 비교하면 국민연금의 투자 성적은 저조하다는 비판도 있다.

국민연금이 자체 설정한 벤치마크(기준 수익률)와 비교하면 국내주식에선 0.62%포인트, 국내채권과 해외채권에선 각각 0.02%포인트, 0.51%포인트 높은 성과를 낸 것으로 나타났다. 반면 해외주식에서는 벤치마크 대비 -0.99%포인트 미달했다. 김태현 국민연금공단 이사장은 “글로벌 투자 환경은 인플레이션과 고금리, 저성장이라는 복합위기에 직면한 상황”이라며 “포트폴리오 다변화와 투자 기회 모색 등을 통해 수익률 제고에 힘쓰겠다”고 말했다.

 

 

 

국민연금 운용수익률이 올해 9월 말 기준 -7.06%다. 한 달 전 수익률보다 2.32%p 떨어졌다.

29일 국민연금 기금운용본부 공시에 따르면 올해 9월 말 기준 국민연금기금 전체 수익률은 -7.06%로 잠정 집계됐다. 전월인 8월 말 수익률(-4.74%)에 비해 2.23%p 하락했다.

금액가중수익률 기준 자산별로 국내주식 -25.47%, 해외주식 -9.52%, 국내채권 -7.53%를 기록했다. 반면 대체투자와 해외채권은 각각 16.24%, 6.01%를 기록했다.

올 들어 지난 3분기까지 기금운용 수익률이 마이너스를 기록한 것은 올 초부터 이어진 글로벌 주식·채권의 동반 약세 영향 때문이다.

미 연방준비제도(FED)가 세 차례에 걸친 자이언트 스텝(기준금리 0.75%p 인상)으로 공격적인 통화 긴축기조를 보인데다, 러-우 전쟁 장기화로 인한 원자재가 상승·공급망 문제가 심화하면서 인플레이션 우려가 지속했다.

지난 9월에는 미 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 웃돌았고, 유럽에서는 에너지 위기감 고조에 따른 경계감이 확산했다. 영국발 재정불안 등도 국·내외 증시 변동성을 키웠다.

국내 주식시장인 코스피 수익률은 올해 들어 9월 말까지 -27.61%를 기록했다. 글로벌 주식시장(MSCI ACWI ex-Korea·달러 기준) 수익률은 같은 기간 -24.60%로 나타났다.

미국 통화정책 기조와 안전자산 선호에 의한 달러 강세가 지속돼 원·달러 환율은 올해 들어 9월 말까지 21.03% 상승했다.

국고채 3년물은 올해 들어 239.0bp(1bp = 0.01%포인트) 상승했고, 국고채 10년물은 184.6bp 올랐다.

29일 국민연금공단 기금운용본부에 따르면 올해 1월부터 9월까지 국민연금기금 수익률이 -7.06%로 집계됐다. 지난 6월말 기준 -8%에서 소폭 개선된 수치지만 여전히 마이너스 상태다. 올해 연말까지 세계 경제 상황이 개선될 가능성이 크지 않아 이대로 가면 연기금의 올해 연간 수익률은 2018년에 이어 4년만에 마이너스 수익률로 돌아설 전망이다.

기금 적립금은 지난해 말 948조7190억원에서 52조1000억원 감소해 896조6000억원을 기록했다. 자산별로는 국내 주식이 -25.47%로 하락폭이 가장 컸다. 해외 주식과 국내 채권은 각각 -9.52%, -7.53% 손실을 봤다. 반면 해외채권(6.01%)과 대체투자(16.24%)에서는 수익이 났다.

올해 내내 마이너스 수익률을 보이고 있는데 대해 국민연금 측은 “미 연방준비제도(FED)가 공격적인 통화 긴축기조를 보였고, 러시아·우크라이나 전쟁 장기화로 원자재 가격 상승과 공급망 문제가 심화하며 인플레이션 우려가 지속됐다”고 배경을 설명했다. 또 9월 미 소비자물가지수(CPI)의 예상치 상회, 유럽 에너지위기 경계감 및 영국발 재정불안 등이 국·내외 증시 변동성을 키운 것으로 분석했다.

 

 

 

해외채권과 대체투자에서 수익이 난 것은 대부분이 이자·배당수익과 원·달러 환율상승에 따른 외화환산이익인 것으로 나타났다. 대체투자의 연중 수익률은 공정가치 평가액이 반영되지 않은 수치여서 올해 말 공정가치 평가가 반영된 결과가 나오면 이 또한 수익률이 줄어들 수 있을 전망이다.

올해 9월까지 국내 뿐 아니라 세계 경제 상황은 악화일로를 겪었다. 올해 주요 지표 추이를 보면 국내 코스피가 9월 기준 전년말 대비 27.61% 하락했고 미국 S&P500는 -23.62%, 글로벌 MSCI ACWI(ex-Korea, USD)는 -24.60% 등 하락세를 보였다. 반면 환율은 전년말 대비 21.03% 오른 상태다.

동기간 노르웨이 GPFG(-18.2%), 네덜란드 ABP(-16.6%), 캐나다 CPPIB(-6.8%), 미국 CalPERS(-15.9%), 일본 GPIF(-3.8%) 등 해외 주요 연기금이 모두 마이너스 수익률을 냈다.

김태현 국민연금 이사장은 “글로벌 투자환경은 인플레이션과 고금리, 저성장이라는 복합위기에 직면했다”며 “국민연금은 포트폴리오 다변화와 투자기회 모색 등을 통해 수익률 제고에 힘쓰겠다”고 말했다.

 

 

국민연금 기금운용본부는 29일 올 들어 9월말까지 누적 운용수익률이 ?7.06%를 기록했다고 밝혔다. 이는 8월 수익률(-4.74%) 대비 2.32%포인트나 악화된 것이다. 자산별로는 국내 주식(-25.47%­)과 해외 주식(-9.52%), 국내 채권(-7.53%), 해외 채권(6.01%) 순으로 수익률이 낮았다.

부동산과 인프라 등을 포함한 대체투자 부문은 8월(10.90%)에 이어 두 자리 수익률인 16.24%를 나타냈지만 대부분 이자와 배당수익, 환차익이 반영된 결과다. 대체 투자 역시 금리 상승으로 연말 공정가치 평가 반영 시 수익률 하락이 불기파할 것으로 분석된다.

국민연금은 하반기 들어 수익률 추락에 제동을 걸면서 기금 규모를 회복하는듯 했으나 또 다시 900조 원대 기금 규모가 무너졌다. 국민연금은 6월 말 기준 -8.0%의 손실을 기록하면서 기금 규모가 882조 7000억 원으로 줄었지만 7월과 8월에는 수익률이 -4%대로 회복하면서 기금 규모가 900조원대로 올라 선 바 있다. 국민연금은 9월말까지 68조원의 손실을 기록해 기금 규모가 896조 6000억원으로 집계됐다. .

국민연금의 9월말 수익률이 마이너스 폭을 확대한 것은 국내·외 주식 투자에서 큰 손실을 봤기 때문이다. 국내 주식의 9월 말 평가액은 121조 7210억 원으로 전체 투자 중 13.6%를 차지하는 데 수익률은 -25%를 넘어 손실액만 41조 원 이상을 기록했다. 국민연금은 해외 주식에서도 10% 가까운 마이너스 수익률을 보여 28조 원의 손실을 봤다. 9월까지 평가액은 247조 5640억 원으로 8월보다 손실 규모가 확대됐다.

 

다만 6%의 수익을 올린 해외 채권은 7월부터 플러스 수익을 기록한데 이어 8월(3.32%)과 비교해도 수익률이 크게 상승했다. 국내 채권은 금리 인상과 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화 긴축 영향으로 평가 손실을 기록하면서 9월 수익률이 8월 대비 1.5%포인트 악화하며 -7.53%를 기록했다.

대체투자 부문은 3분기까지 수익을 내고 있지만 연말 공정가치 평가 이후 투자에서 부실이 생기거나 자산 가치 하락에 따른 손실이 반영될 경우 수익률 추락이 불가피하다. 최근 글로벌 경기 침체 영향으로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출과 해외 대체투자의 부실 위험은 덩달아 커지고 있기 때문이다.

 

국민연금의 올 상반기까지 부동산 투자 규모는 43조 원으로 135조 원의 대체투자 자산 중 32%의 비중을 차지했다. 지난해 국민연금은 부동산에 31조 3000억 원을 투자했고 이 중 해외 투자 비중은 83.3%인 26조 원에 육박한다. 올 해 부동산 투자액이 늘면서 해외 투자 규모도 증가했을 것으로 분석된다.

결국 대체투자 부문까지 수익률이 지금보다 하락하면서 국민연금은 올 해 최악의 손실을 낼 것으로 우려된다. 앞서 국민연금은 2008년과 2018년 두 차례 연간 손실을 봤는데 2018년에는 -0.92%의 수익률에 따라 5조 9000억 원의 손실을 기록했다. 올 9월까지 손실액은 2018년 연간 손실액의 11배에 달한다.

출처: 한국경제, 파이낸셜뉴스, 조선일보, 서울경제